行业内常规的资产评估方法
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作者:中鼎联合
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发布时间: 1763天前
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一个公式并没有办法把所有企业的资产评估套用到底，针对不同的行业，不同的统计口径，诞生了不同的资产评估方法。市场上多用相对资产评估法对企业进行资产评估，常用的有PB(市净率)、PE(市盈率)/PEG(复合增长率)、PS(市销率)法，还有绝对资产评估法DCF(现金流折现)、EVA(经济附加值)、ROA(实物期权)法。
行业内常规的资产评估方法一般包括PB、PE、PEG、PS等
一个公式并没有办法把所有企业的资产评估套用到底，针对不同的行业，不同的统计口径，诞生了不同的资产评估方法。市场上多用相对资产评估法对企业进行资产评估，常用的有PB(市净率)、PE(市盈率)/PEG(复合增长率)、PS(市销率)法，还有绝对资产评估法DCF(现金流折现)、EVA(经济附加值)、ROA(实物期权)法。
(1)银行金融业—资产过重且账面价值稳定，对资产进行资产评估是最直接的方式
首先来说银行金融业，银行一直被许多著名的投资者喜欢，比如巴菲特，小Davis。像银行这样的重资产企业通常依附于货币体系之上，受政府管控较为严格，周期性比较明显，投资风险其实相对比较高。银行对于自己作为生产资料的资金并不具有所有权，并且银行业具有平均15倍的高杠杆，资产损失达6%就意味着股东净资产直接拉闸，所以对银行的资产评估多半取决于其资产风险。PB资产评估法是利用净资产对企业进行资产评估的模型，等于股价与净资产的除额，是证券市场中常用的资产评估方法，特别适用于银行这样的高风险企业。
(2)房地产业—土地资产直接带来收益，结合物业面积和租金解读公司投资价值
同样的对于房地产行业这样的重资产领域，注重地产实际的规模收益可能会给企业带来最大化的价值判定，用重估净资产法(RNAV)会比较合适，简单来说就是有多少地出租，根据租金算出企业的总体价值水平。原来在07年之前，房地产领域的利润增长是比较快速的，市场多用市盈率对企业进行资产评估;而金融危机过后行业经历了惨痛的跳水，房价直线下降，房地产领域的企业们市净率极低，后来房地产的资产评估多用于净资产资产评估法或更合适的RNAV法，将物业面积、均价和净负债作为重要参数，越低的RNAV值则代表较高的资产负债率和较大股本。
(3)大型制造及商贸业—利润较为稳定，直接反应资产评估情况
与重资产相对应的就是轻资产的企业，这些企业没有非常大的资产规模，但企业经营十分成熟，每一年能保持比较良好的盈利状况，比如大型制造及商贸业。不管是制造还是商贸业，在整条供应链上已经建立了一条完成的制作到商贸的供应链条，每年都可以分到属于自己的一块蛋糕，稳定的利润虽然不会有大幅度的增长，但能稳在一条线上也是一种“艺术”型的市场结果。PE资产评估法即市盈率资产评估，是我国证券市场最常用的资产评估方法，计算简单易懂，就是市值除以净利润所得到的值，可以最直观的反应公司的盈利状况，从而体现其价值。
(4)互联网行业——初创型企业巨多，更需要对行业未来3-5年的增长进行判断
如果讲到互联网行业的代表们就是已经成熟的阿里、腾讯、百度这样的成熟互联网公司，已经完整上市并具备成熟的运营模式;然而市场中更多的还是互联网初创公司，或是给资本方讲着烧钱获取流量再变现的故事获取投资，或是以自身细分领域的高增长性提升自己企业资产评估。对未来期许比较大的PEG方法正适合这样的互联网初创公司，在PE的基础上除了年复合利润增长率，正好反映未来3-5年的增长率对企业价值带来的变化。
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